许同学

对外经济贸易大学   金融工程专业

芝加哥大学金融数学

目前就职于芝加哥CME集团清算所Quant Risk组

1.个性化申请经验

2.金工专业毕业工作方向

3.我在CME的工作

4.什么样的人适合quant

5.在美国求职的建议

正式分享开始之前先得感谢一下杜老师，跟杜老师认识大概是在4年前。从专业度来讲，杜老师真是杠杠的，他给的很多建议无论是在项目申请还是我毕了业找工作，都非常有建设性。如果大家有机会跟杜老师合作的话，一定要多多提问题。

我是对外经济贸易大学金融工程专业毕业的，非常幸运地申到了芝加哥大学的金融数学项目，这个项目为期15个月。毕业之后在CME的清算所做风险管理的相关事情，我们组主要负责利率产品。工作内容主要涉及市场风险和违约风险，以及流动性相关的一些内容。另外，也欢迎所有智友的学弟学妹们如果特别关注芝大、金数、以及CME，可以通过杜老师来直接联系我。

UChicago 金融数学项目一般是一年半，中间有三个月暑假可以自己找实习，项目长度可以自己掌握，很flexible，修够学分即可毕业，没有论文要求；但是芝大金数学费比较高，具体请参考文末网站，但相对纽约生活成本比较低；芝大本身是Quarter 制，春夏秋冬，每个小学期10周，前三个小学期 (Fall,Winter,Spring)学业强度递增。项目内中国人占70%以上，夹杂一部分印度人和美国人，我这一届录取约120人，下一届80-90人。我们就业情况非常好，毕业生部分去向包括：Morgan Stanley, JP Morgan 的quant risk 和 asset management组, 高盛 quant risk组; DFA; 芝加哥CME集团和芝加哥base的trading firm。 芝大整体申请过程不算复杂，需要录一个小视频回答几个问题，算是video interview，但是没有真人的skype面试，很多其他金融工程和金融数学项目都有面试，而且还有的是技术型面试，直接当场让推导公式的那种，难度很大。如果你本科学校以及自己成绩很好的话，有可能拿到半奖；这个项目录取的人专业背景比较多元化，应用数学，纯金融，EE，物理都有机会，最后我建议申请前大家有条件最好多修数学课程和编程课程。

我大概讲一下我当时的申请情况，虽然说大家的实习经历都是私人订制，但在一定程度上还是有共通、借鉴之处。我有两段实习经历，最开始在一个期货公司进行了暑期实习，在一个trader的手下，通过一些国内交易所的平台，帮他做一些回测，难度并不大。而另一份是因为之后这个trader跳槽去了另一家公司，然后我也就跟着去了，总之跟这个trader接触也比较多，他也比较了解我，最后也从他的手里拿到了一封推荐信。

另外我不知道大家对金融行业有多少了解，如果没有很多的了解，那么大家在剩余的大学时光一定要多跟这个圈子里的人接触。通过实习或者聊天，尽可能多的了解行业，各个方向都有什么样的岗位，每一个岗位的技能要求是什么，跟你自身的兴趣能力是否相符，然后基于这些判断逐步完善自己对行业的认识，这个过程不仅对你短期的申请有帮助，对你未来的就业方向的确定也有很大的帮助。比如说我当时这方面的经历，无论在期货公司，还是教育公司，做的工作都是一些策略的research，中间也会涉及到一些数据的获取，处理，编程方面的一些事情。当时发现我在统计方面确实比较薄弱，编程方面的能力也非常有限，比如一些复杂且底层的语言，就没有办法实现。通过这个经历，我发现如果以后我真的要从事这方面的工作，必须要深造一番。当时写PS的时候，就把自己这个思考的过程也写了进去。这个思考过程至少可以让招生官意识到你对自己的未来有个设想，并且在朝着这个方向努力。不能说是正确的，但是有一个基于当时情况的判断和思考。

对于金工毕业后工作的方向，我笼统的列了一些。我的同学朋友都有很多在从事这些岗位，所以我把这些岗位挑出来供大家简单的了解。

首先讲一下卖方和金融机构，卖方笼统的说就是大的投行和银行。银行方面有desk，前台有trader，trader手下有desk quant或者根据trading种类的不同，有一些做事的market making algo quant。对于中台的岗位，有很多岗位叫做valuation(XVA)，就是在trade的过程中，对你做出trade的成本进行一些调整、计算调整项。另外中台偏后台就是risk。比如Market risk，就是监控trading desk的风险；risk除了market之外还分信用风险或者模型风险。这三个方面岗位都比较多，整体来讲美国这边银行risk方面的岗位更多。评级机构，是做信用评级的一些公司。美国这边有（Moody、Fitch）大家进去了应该会接触一些信用评级模型。

美国大交易所两个CME和ICE。CME产品比较多，规模比较大。交易所我知道的都是和clearing有关，因为交易所从本质上来讲就是，他提供交易场所和撮合交易之后，还需要对每一笔交易进行清算，所以这方面的risk management和financial engineer这种岗位是非常多的。然后是BBG属于金融数据，一个金融机构。招一些类似financial engineer。BBG本质是自己做一些模型，把它卖给client。这些所有的机构里，有一个特殊的叫QA，QA是quantitative assurance，可以归为model risk 里的一部分，来检验你的model假设或是本身。然后做一些test吗，但他并不是纯计算机技术方面，他是跟金融相关的。

买方就是各种基金、对冲基金以及资金管理的相关公司asset management。比较特殊的一类就是trading firm，在纽约芝加哥很多，但是交易种类都不一样。这里面岗位一般毕了业能进去的就是quantitative analyst。一般买方的research，尤其是大的有头有脸的基金或者trading firm的research。现在基本上不招master了。所以如果大家有志于去很强的买方做quant research。希望大家去申一个理工科PhD。Trading firm根据规模不一样，他会单独的区分trader或quant，甚至会有单独的operation，去检测一些算法交易的程序。但如果是小公司的话trader和quant是不分的，你既要做risk，也要做trading，也要做research。

首先来谈谈四大，以前一直以为四大只是做一个做一些strategic consulting会计相关事务的公司。但后来发现他们也会招一些risk相关的岗位。因为有银行会把自己的risk方面的事情外包出去，外包给四大consulting firm 或者是一些提供专门服务的小公司。

一些软件公司会提供一些定价或者风险管理、或者asset management 相关的一些服务或者软件。主要是做软件卖给client，这些也会要求一些quant的技能。接下来就是和management consulting相关，但又并不和金工金数直接对口的工作，而是更偏统计data science或者analytics，或者之前提到的FIntech一些相关的工作。具体做的事情应该就是数据分析或者根据公司的业务定制模型。这些我了解的也不多，大家有兴趣可以关注一下这个方向。

芝加哥本身是做农产品起家的。所以CME本身涉及很多的农产品期货。CME前些年合并了一些纽约的交易所，从此涉及到一些金属类期货。再者芝加哥这里有期权的交易所，形成了体量非常庞大的衍生品集团。但是据我所知，纽约那边有非常多的trading firm 或者asset management，那边的重心是做股票交易。所以如果做trader的话，建议大家首选这两个城市。虽然说我们学习金融工程或者说从事这个行业，希望用计算机算法来取代传统的交易方法，但芝加哥这边仍然有许多是靠手动交易的，这个短期其实也不是那么容易被算法取代。毕竟算法还是有局限性，所以traditional trader有很大的一部分。其次是quant，这个是比较能够理解的。把交易策略做成程序，用交易数据做回测。再然后把这个策略应用到未来的交易当中。接下来第三个是HFT，这个主要是在银行做事，比如说大银行涉及一些外汇的交易。体量非常大。然后在进行交易的时候，不希望自己的投资份额影响整个市场的价格。这样会对自己造成一些成本冲击，因此需要研究一些高频交易的算法。主要是研究在什么时点去下单。以什么样的策略去下单，怎样把大单拆成小单。这样既能够达到自己交易的目的，也不会让自己的交易成本显著上升。HFT这个行业现在更多是要求纯理工科背景的PhD去做，所以大家如果真的对这个比较感兴趣的话，可以考虑一下PhD这个方向。HFT现在招master很少，除非你之前有相关的经验。

因为美国的话程序员这个行业非常吃香，毕业起薪非常高，一些大的科技公司招人的需求非常大，再加上公司本身福利也会非常好，所以会有很多国内的学生学习CS，然后去找CS相关的工作。跟金融工程相关的developer，我列了两个，第一个infrastructure的developer，比如说一些自营公司搭建自己的交易平台的developer，负责日常的下单、风险管理之类。第二个就是quant developer，这个就是银行交易所里都有，负责维护quant生成的模型，或者对quant写出来的源码进行优化，让他的效率更高。如果大家不排斥CS，也想毕业起薪高一些，那么developer是一个非常好的选择，甚至大家都不需要去申金工金数的项目，就去申一个CS项目毕业出路也是非常好。

我在CME的部门是clearing，做的事情是clear house，大家如果学过的话，是一个中央清算系统。基本上每个交易所在撮合交易，并且确定交易对手方之后，会通过中央清算系统进行settlement，就是确定这笔trade发生。然后同时确定双方交易保证金，管理相应的风险，我们组做的事情是specifically focus on OKC的利率衍生品。主要就是利率互换，还有一些CME挂牌的期货和期权的保证金计算。Clear house主要就是保证金模型。然后我大概每天都在做，首先是一些随机的at Talk task。比如说清算所的客户主要是银行，银行的一些client会发出一些他们自己一些分析的要求，我们会用自己的保证金模型给他们做分析。接下来就是维护我们自己的保证金模型以及对模型本身做一些改进和分析，包括参数本身的一些改进和逻辑上的一些小的改动。然后就是这些改动提出来后，做一些相应的research。改动通过以后就是进行coding，把它写到系统里面。然后所有的分析方面的要求，就是统计方面的基本模型，例如线性回归和一些时间序列模型。然后coding方面，公司的底层程序使用C++写的。然后不可避免的需要大家去写一些C++，至少可以查错。然后系统方面也会用到JAVA，分析方面会用到Python或者R语言。再次特别强调一些coding特别重要，分析方面可以用自己的软件，但公司的系统，是需要你自己去适应的，因此你就必然需要懂一些C++的数据结构和基本算法。

我根据自己的经历大概列了几条。

首先日常工作方面的要求思维要严谨，灵活，对于问题的分析要尽可能系统。另外有可能需要我们的系统做一些目前还不能实现的事情，所以要求你要了解系统，知道怎么改动他，能够达到什么样的效果，包括你的模型，你能够改动哪些方面的参数，然后让模型按照你预想的方向改进。

第二点是希望对数学或者是tech至少一方面感兴趣。因为我们日常工作接触到的工作，很大一部分是编程。数学的话，交易所本身来说需要你读一些他们的paper、document。

第三点是不反感编程，能沉得住气。大家写程序的时候，百分之30的时间在码，百分之70的时间在查错。如果你们去到像CME的library，他们的程序非常复杂，每次你的程序出错，需要你一步一步的去看，问题出在哪里。这个需要很大耐心。

第一点，我的经验，多去network，还有利用好你项目的career service advisor，多多利用这些人脉。对于advisor每个项目都太一样。但是绝大部分的advisor手里都有很丰富的资源，你可以积极主动的去跟他聊，去了解一些信息。跟他表明你的兴趣，表明你职业方向的设想规划。这样他手上一旦有什么新的资源，就会第一时间想到你，把你内推出去。美国找工作，内推是一个主要的渠道。因为在美国新招的岗位不多，很多都会走内部的推荐流程。就是他会先从内部推荐的简历里先筛选。在内推可以满足招聘需求的情况下，就不会再去网站post这些岗位。如果你的学长学姐在一些你想去的公司工作，正好他有内推的机会，一定好好利用一下。

第二点，就是你做过的你写到简历里的项目，写的论文，一定要明白他的来龙去脉，完善这个思考的过程。你建模的时候，假设是什么、为什么要做这样的假设、取得了什么样的效果、你为什么要建这样的模型。这些事情一定要想清楚。因为在你面试的时候，在第一步的行为面试中，面试官就会根据这些问题，进行更深一步的挖掘。所以大家不能只是停留在这个项目用了什么模型，用了哪些算法。一涉及到原理性的问题就含糊不清，在面试上是个大忌。

第三点，金数类项目的课程作业都是很有帮助的，因此作业尽量自己做，自己思考，不要怕花时间。我接触到很多同学，大家在读研期间，时间都是非常的紧。基本上都是从还没到这个项目的时候，就要准备简历，去投简历，做面试的准备。同时你需要花时间去network，找工作、改简历之类的，都会很浪费时间。因此很多人就会觉得项目作业我就随便混混，能过就好。但是我个人的经验，这些作业对你是非常有帮助，尤其是你之前对这方面的接触比较少，作业则可以帮你弥补一些不足。所以希望大家自己做、自己思考。

第四点，非常重要，在你的学生生涯期间，不要怕收拒信。向各个方向的岗位投简历，你可能投100封，大概可能只有10-20个岗位会回你。但实际上20封回复已经算比较多。然后面试能到第二-三轮的也非常少。所以不要怕这样的经历，把它当成你学习的过程。学习如何处理压力，让自己更强大。

最后，再次感谢智友的杜老师。也欢迎每一位想要留学读金工、金数专业的同学们和我联系，我很愿意给大家分享更多的经验。